2020-05-31 22:00經濟日報 顏克丞（凱基開創基金經理人）

盤勢分析

美中爭端持續擴大，包括港版國安法使美方揚言制裁、華為CFO孟晚舟敗訴，近期種種爭端引發市場避險情緒緩慢增加。台股收5月月線，其月線漲勢明顯收斂，收跌0.4%，儘管如此，台股現階段仍保有經濟基本面、評價面及資金面等三大面向偏多的格局，加上電子、傳產、金融類股良性輪動，大盤價量配合得宜，投資策略上仍建議聚焦企業獲利與評價利基「雙高」的族群。

雖然新冠疫情嚴重影響全球經濟，但依據研調機構IHS Markit預估，台灣今年GDP成長率仍維持1%的年成長率，較全球其他主要國家可能走入衰退的情況來得樂觀。再者，台股評價面也同樣偏多，根據CMoney統計，大盤本淨比目前於1.6至1.65倍區間，屬於歷史中間位置，且擁有4%以上殖利率優勢，投資價值浮現吸引力，整體後市偏多看待。

投資建議

台股資金行情持續發酵，電子類股資金也逐步流向紡織、汽車、製鞋等傳產類股，其中在運動休閒題材的受惠族群，由於產業與內需核心消費有高度相關性，剛性需求強烈，預料受到大環境因子影響的程度較小，建議投資人可逐步增加傳產族群，以達到配置分散效果。

另外，展望電子類股後市，由於上游半導體產業目前仍持續去化庫存，估計庫存調整腳步將延續至第3季，因此受惠於終端需求較強的電子下游類股，近期表現有機會優於上游。

在操作策略方面，台股盤勢可望呈現震盪向上格局，建議投資人仍宜逢低布局、不追高，並關注企業獲利較高、評價優勢較高的「雙高」族群，採分批承接為首要原則。

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