2019-02-24 23:07經濟日報 施政廷（凱基開創基金經理人）

盤勢分析

資金回神，中小型股活繃亂跳，櫃買指數今年以來強漲逾10%，比加權指數今年以來漲6%的多方氣勢更盛，若進一步觀察短期表現，櫃買指數2月以來拉出5.2%漲幅，同樣也較加權指數漲3.9%來得大，顯示現階段盤面內資回籠，帶動中小型類股表現開高。

綜觀近一個月以來，美元轉強、油價、銅價接連上揚，主要受市場對美中貿易談判樂觀的期待；另外，晶圓代工龍頭台積電法說會內容不如預期，顯示終端需求疲弱，展望今年第1季，指數表現預期呈現區間震盪，須持續觀察美中貿易談判進度，以及2019年第1季中國大陸終端銷售狀況是否回穩。

投資建議

近期美中貿易紛爭有機會緩解，加上台灣M1B年增率有增溫跡象，對於股市屬於正面效應；不過，在國際不確定因素仍存，以及基期墊高等因素下，2019年上半年經濟成長率趨緩，需要留意獲利下修風險。

從產業面觀察，台積電法說會內容不如預期，顯示需求疲弱，目前半導體庫存堆高，不利於電子科技上游表現，但電子下游已開始調節庫存，預料今年上半年電子中下游族群表現將優於上游。原物料族群則在農曆年後有機會回補庫存，傳產類股持續看好生技醫療及電動車族群，電子類股則聚焦車用電子、5G、智慧音響，以及無線耳機概念股等。

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